A captação de fundos de IPO de Londres cai para baixa de 30 anos
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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
A angariação de fundos das ofertas públicas iniciais em Londres caiu para o nível mais baixo em pelo menos 30 anos, em um sinal gritante da atratividade minguante dos mercados de ações do Reino Unido para empresas e investidores.
As cinco listagens nos mercados do Reino Unido nos primeiros seis meses do ano arrecadaram £ 160 milhões, o valor mais baixo do meio-ano em dados do Dealogic que remonta a 1995.
O total de marca de 98 % caem de um pára -choques de seis meses de captação de recursos no início de 2021 durante a pandemia do Coronavirus e está abaixo dos níveis alcançados em 2009 após a crise financeira global.
Os números surgem em meio à crescente ansiedade sobre a posição do Reino Unido como um centro global de financiamento de ações, pois se esforça cada vez mais para competir com o fascínio dos mercados profundos e líquidos de Wall Street.
Londres costumava ser um “mercado de ações da Golias”, disse Sharon Bell, estrategista de ações da Goldman Sachs. Agora, ela disse, estava em uma espiral descendente que estava criando um “precedente desagradável”.
Ela acrescentou: “Você obtém menos empresas, elas são menos líquidas, você vê as melhores empresas de crescimento listando em outros lugares; portanto, qualquer empresa que surja reluta em listar no Reino Unido”.
Levando em consideração os IPOs e a emissão subsequente de empresas listadas, os seis meses de abertura de 2025 foram os piores primeiros semestre de um ano para o capital levantado desde 2012, com £ 8,8 bilhões arrecadados. Ajustado pela inflação, este foi o pior semestre desde pelo menos 1995.
Mais da metade desse valor veio das duas vendas finais no spin-off da GSK para o mercado listado da empresa de produtos farmacêuticos de consumo Haleon. As duas transações totalizaram pouco menos de £ 5 bilhões.
O maior IPO nos mercados públicos do Reino Unido este ano foi o da empresa de serviços profissionais MHA PLC, que arrecadou 98 milhões de libras quando flutuou no mercado de investimentos alternativos juniores (AIM).
Os dados parecem confundir esperanças entre alguns financiadores de Londres de que 2025 poderiam marcar um avivamento na atividade de listagens em Londres.
O mais recente golpe para o mercado de ações do Reino Unido ocorreu nesta semana, com notícias de que o executivo -chefe da maior empresa listada de Londres, AstraZeneca, havia falado em particular sobre mudar a lista da empresa para Nova York – um desenvolvimento que levou a consternação entre os investidores da cidade.
Avaliações mais baixas em comparação com Wall Street estão fazendo de uma Londres listando uma perspectiva menos lucrativa para algumas empresas que desejam aumentar o capital. A relação preço / lucro para o índice Blue-Chip FTSE 100 é de cerca de 16,6, em comparação com 27,2 para o S&P 500, de acordo com dados LSEG.
“Eu me preocupo com a capacidade de aumentar o capital para as empresas no Reino Unido e como é caro aumentar o capital em relação a outros países”, disse Bell.
Várias empresas do Reino Unido, mais recentemente a FinTech Star Wise, anunciaram que mudarão sua listagem principal para os EUA, enquanto as compras de private equity também estão se mostrando caras. Nesta semana, a KKR superou o Advent International para assumir o departamento de equipamentos de alta tecnologia Spectris.
No entanto, a análise do Financial Times mostrou que as empresas europeias que adicionam uma listagem nos EUA geralmente não vêem uma elevação em suas avaliações.
“Parece que toda semana que passa, outra empresa está sendo comprada por private equity ou é revertida nos EUA”, disse Michael Healy, diretor administrativo do Reino Unido da plataforma de investimentos IG.
“Estou bastante preocupado que estamos em um momento crítico para o mercado do Reino Unido. Está murchando e morrendo”.
Como os mercados públicos se tornaram menos líquidos, “você perde esse ciclo de crescimento”, disse Joe Little, diretor de investimentos da HSBC Asset Management. “Ter mercados de capitais líquidos é uma parte importante do ecossistema financeiro.
“As pequenas empresas de ontem são as empresas de capitalização de hoje e talvez os gigantes de amanhã”, acrescentou.
A tendência foi impulsionada em parte por mais empresas optando por permanecer não listada e financiar seu crescimento através do capital privado. Isso deixa os investidores com um conjunto de oportunidades em declínio e menos diversidade, que pode reduzir o interesse no mercado de ações.
O governo trabalhista propôs reformas para tentar aumentar os mercados de Londres, incluindo a simplificação dos requisitos de listagem.
Mas em um discurso na conferência da Força -Tarefa da Indústria do Mercado de Capitais na semana passada, Julia Hoggett, diretora executiva do London Stock Exchange Group, disse: “Ainda não vimos os verdadeiros pontos de virada em termos de fluxos de capital de risco dentro e no Reino Unido”.
Uma reforma de alto perfil tem sido a aprovação da autoridade de conduta financeira do Sistema Intermitente de Valores Mobiliários e Capital Intermitente (PISCES), um novo local para comprar e vender participações em empresas privadas.
Mas alguns investidores dizem que mais foco precisa ser dado ao mercado de ações públicas.
“Quase todas as propostas (do governo) até o momento foram sobre empresas privadas”, disse Gervais Williams, chefe de ações do investidor do Reino Unido Miton.
“Eles foram muito distraídos com o lado privado das coisas, mas não colocaram ações suficientes no mercado de empresas citadas”.
