As províncias acreditam que podem sair para emitir dívidas para o mercado internacional antes da nação

Buenos Aires – Correção Macroeconômico e a perda de risco de país Eles começam a pavimentar o caminho para que a Argentina recupera o acesso aos mercados de dívida internacional. Enquanto o Spred O soberano ainda permanece próximo de 700 pontos básicos e o contexto externo tenta contra essa possibilidade, tanto o governo nacional quanto as províncias Venha no horizonte que esta janela abrirá novamente E até As províncias acreditam que poderiam procurar financiamento fora do país antes da nação, Embora na Casa Rosada tenham caído dessa possibilidade.

O governo nacional já antecipou que não irá apressar sua partida para os mercados internacionais. Em parte, porque as necessidades de curto prazo já estão cobertas pelos desembolsos do Fundo Monetário Internacional (FMI) e dos organismos multilaterais.

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Nesse cenário, é que as melhores províncias de qualificação acreditam que a nação pode ser antecipada. E nessas conversas, eles estão analisando diferentes alternativas a, entre outras coisas, financiar projetos de obras públicas que não têm mais o apoio do poder executivo nacional.

Esse é o caso de Santa Fe e Córdobaduas das maiores províncias do produto interno bruto (PIB) da Argentina (atrás da província de Buenos Aires e A cidade de Buenos Aires).

“Se há províncias que sempre cumpriram, entendemos que você não precisa começar a apreciar o soberano”. Pablo Olivares disse, ministro da Economia de Santa Fe, para a Bloomberg Line.

Ele acrescentou isso “Os investidores não nos levantaram que eles queriam primeiro ver um soberano no mercado para que certos subsoberons fossem lançados, isso nos deu um elemento”. Segundo Olivares, a decisão de continuar financiamento, se isso acontecer, “Terá mais a ver com as condições das taxas que podemos esperar naquele momento”.

Semelhante é a posição de Cordova. Em diálogo com essa mídia, Guillermo Acosta, ministro da economia daquela província, disse que uma saída para os mercados internacionais de dívida Não é uma decisão unilateral e diferentes variáveis ​​dependem, Mas não depende de uma saída primeiro do soberano.

“No mercado internacional, A nação não sairá por enquanto, com a qual, alguma província terá que ser a primeira. Imaginamos que a primeira operação seria a cidade. Mas também É verdade que nenhuma empresa saiu depois de toda a Cimbronazo internacional. Então, Provavelmente esperamos que uma empresa Também para ver um pouco os marcos dos preços ”, acrescentou Acosta.

Ambos os ministros afirmaram que fizeram Roadshow não-desalado, antecipar o paladar dos investidores. E eles especificaram isso Ingressos As médias que poderiam refletir a próxima saída para os mercados internacionais seriam cerca de US $ 300 milhões e US $ 500 milhões.

O olhar do governo nacional

Uma pessoa do governo nacional com conhecimento para o assunto, que pediu para não ser identificado, Ainda não vê que há massa crítica para as emissões provinciais e marcou que a correção macro das províncias responde mais a um aumento de impostos do que a um ajuste da despesa. Não descarta uma saída das maiores províncias, mas acredita que A atratividade dos investidores será quando virem que os governadores seguem o exemplo do ajuste da nação.

Segundo Jaime Reusche, vice -presidente de Moody’s, uma saída do soberano para os mercados internacionais é “uma questão de tempo”. “Vemos bastante saudáveis ​​o fato de que o cenário base foi que os mercados sairiam na segunda metade do ano, agora parece que não há mais recursos suficientes”.ele disse no âmbito da Latam Argentina 2025.

“A questão da emissão de mercados neste momento é o custo. Nesse sentido, Eu não acho que está faltando muito. É uma questão de que os mercados se acalmem um pouco mais para a questão global ”, acrescentou.

O caso da cidade de Buenos Aires

Em 11 de dezembro passado O governo da cidade de Buenos Aires decidiu se retirar de uma colocação de dívidano que representou a primeira transmissão internacional da era Milei. A decisão de adiar a emissão respondeu a uma demanda menor do que o esperado.

Como esse meio de uma pessoa do governo de Buenos Aires poderia descobrir, que pediu para não ser identificado, a cidade, que cruza os vencimentos por US $ 300 milhões em junho, não é solicitado a sair para emitir dívidas. Ele acrescentou que a análise e a busca de oportunidades continuam e insistem, como Santa Fe e Córdoba, Isso não depende da nação.

Eles especificaram que, apesar da política de rolagem e renegócia, atualmente registram o menor estoque de dívida dos últimos doze anos e que A porcentagem de juros da dívida dentro do orçamento de 2025 é de 0,9%, uma das taxas mais baixas dos últimos vinte anos.