Isso aguarda o BofA sobre seus resultados trimestrais
Linha Bloomberg – As empresas de petróleo da América Latina aparentemente começaram 2025 com uma recuperação operacional relevanteimpulsionado principalmente pelo rebote nos volumes de produção após um fechamento de 2024 Marcado pela fraqueza nas margens e algumas interrupções operacionais.
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Isso é antecipado pelo Bank of America (BAC) em um relatório dos analistas Caio Ribero, Nicolás Barros e Leonardo Marcondes, onde eles estimam que os resultados do primeiro trimestre seriam sequencialmente melhores para a maioria dos produtores da região.
Embora os preços do petróleo fossem estáveis, com o Brent com média de US $ 75 por barril, apenas 1% a mais que o trimestre anterior, A melhoria viria do lado da atividade operacional.
O documento indica que o tom do trimestre “Provavelmente virá de volumes relatados mais fortes”Assim, o que marca um contraste com os trimestres anteriores, onde o apoio dos resultados veio mais para os preços do que para a produção.
Embora ainda existam riscos relacionados aos contextos macroeconômicos locais e à evolução dos preços internacionais, A expectativa do BofA é que essas três empresas dêem sinais sólidos de recuperação operacional.
Petrobras e produção pré-sal
Petrobras (PET4), que reportará em 12 de maio, se destaca como o caso mais relevante de recuperação, Graças a um desempenho operacional que teria sido fortalecido com o aumento da produção de petróleo brutoparticularmente na região pré-sal.
O relatório do BofA indica que “o aumento seqüencial (EBITDA) é explicado principalmente pela produção mais forte”. E enfatiza que os campos pré-sal teriam sido os principais responsáveis por essa melhoria.
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A implementação do Almirante Tamandaré FPSO, com capacidade para 225.000 barris por dia no campo de Búzios, junto com o avanço do Marechal Duque de Caxias FPSO, Eles teriam sido os principais fatores nesse crescimento.
De acordo com a estimativa, A Petrobras teria produzido 2,41 milhões de barris por dia no primeiro trimestre.
Além do componente operacional, BAFA estima que a Petrobras anunciaria um dividendo comum de US $ 2,4 bilhõesque seria equivalente a um rendimento de 3,3%. Esta decisão, a ser confirmada, poderia funcionar como um apoio à ação, Isso enfrentou uma correção de 19% até agora este mês.
Em termos de avaliação, O banco cortou levemente seu preço objetivo para a ação, de R $ 48 a R $ 46incorporando os resultados do trimestre anterior e a nova estimativa para o primeiro trimestre de 2025. Ele também ajustou seu WACC para 14,8%, como um reflexo de um ambiente financeiro um pouco mais benigno.
YPF e o “óleo de xisto”
Na Argentina, para YPF (YPF), está surgindo uma recuperação para o maior dinamismo de seu segmento a montante, Com uma crescente contribuição da produção não convencional em Vaca Muerta. O relatório será conhecido em 8 de maio.
A estimativa da entidade inclui um EBITDA ajustado de US $ 1.180 milhões, o que significaria um avanço de 41% em comparação com o quarto trimestre de 2024.
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Grande parte dessa melhoria obedeceu ao crescimento da produção de óleo de xisto, que atingiriam 147.000 barris por dia, com um aumento de 6,5% trimestral e 31% ano -no ano. Além disso, a produção total teria aumentado para 561.000 barris equivalentes diariamente, que também representa um aumento relevante em relação ao período anterior.
Além da frente operacional, BAFA considera YPF continuar oferecendo um perfil atraente para os investidores no contexto atual da Argentina. O Banco argumenta que “as fundações macroeconômicas da Argentina devem continuar apoiando a tese de investimento da empresa, com fatores de curto prazo, como eleições de médio porte que servem como possíveis catalisadores”.
Nessa estrutura, A entidade manteve sua recomendação de compra e ajustou ligeiramente seu preço objetivo em US $ 42 por ADR.
Ecopetrol: recuperação após protestos em 2024
Na Colômbia, o ecopetrol (ecoPETL) apresentaria uma recuperação moderada, explicada por ambos Um aumento nos níveis de produção, bem como uma diminuição nos custos operacionais. O relatório estabelece que o EBITDA ajustado do trimestre estará localizado na COP $ 13,5 bilhões (US $ 3,1 bilhões), com um crescimento de 13% em comparação com o trimestre anterior.
O resultado, que será conhecido esta tarde, obedeceria de acordo com o banco, a uma maior produção Após a padronização das operações após os protestos dos transportadores em setembroe um custo de elevação mais baixo, influenciado pela depreciação do peso colombiano.
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A BAFA estima que a produção de petróleo teria atingido 747.000 barris equivalentes por diae que o custo da extração teria sido reduzido para US $ 12 por barril.
No entanto, O banco alerta que a melhoria operacional não é suficiente para modificar sua visão mais cautelosa no papel.
Nesse sentido, ele reafirma sua qualificação negativa e argumenta que “mantemos nossa recomendação de ‘baixo desempenho’ Devido a um ambiente macro desafiador para a indústria de petróleo e gás na Colômbia e suas greves, estimativas de produção mais baixas no negócio a montante e uma geração de caixas mais baixa em comparação com seus pares. ”
A entidade manteve seu preço -alvo em US $ 7 por ADR, embora tenha ajustado sua taxa de desconto (WACC) para 11% após uma atualização na taxa livre de risco –. Apesar da recuperação esperada no trimestre, o BofA não vê melhorias estruturais suficientes que justificam uma mudança na avaliação.
