Este CIO com US $ 6.000 milhões sob administração é cauteloso com crédito privado

Linha Bloomberg – Brasil Sempre foi o país de renda fixa e, em tempos de altas taxas de juros, a inclinação para esse tipo de ativo cobra ainda mais força. A estrela do show é o crédito privadoque tem o potencial de adicionar uma lucratividade adicional ao portfólio e foi o clímax da coleta de fundos no ano passado.

No entanto, o forte fluxo de capital em direção a esses fundos pode reduzir o interesse ao investimento. É o que mantém Renan RegoParceiro e oferta de investimento principal (CIO) de G5 Partnersgerente e Escritório multifamiliar com 35.000 milhões de reais (US $ 6.140 milhões) em ativos.

Veja mais: Brasil Iron faria uma oferta de US $ 1 bilhão para o projeto de mineração de recursos da Eurásia

Rego acredita que a demanda por crédito privado exerce pressão técnica sobre o fluxo de compradores. “O fluxo pressiona o gerente para atribuir crédito privado, em uma ação que aumenta todos os meses, mas ainda possui um número finito de opções. O novo capital então gera uma compressão do Se espalha”, Explica em uma entrevista a Linha Bloomberg.

Os números dos últimos meses mostram a força desse movimento. Ao longo de 2024, os fundos de investimento do país tiveram sua primeira coleção líquida positiva em dois anos, graças à força de produtos de renda fixa, que recebeu 356,7 bilhões de reais (US $ 625,9 milhões) no ano passado, de acordo com animais de animais (Associação Brasileira de Entidades Financeiras e Capitais).

E dentro da renda fixa, ele destacou o crédito privado. Os fundos do segmento com 50% a 70% de crédito privado em seu portfólio receberam os maiores ingressos líquidos entre janeiro e novembro do ano passado, totalizando R $ 113,3 bilhões (US $ 19.880 milhões).

Alternativas para evitar a pressão de fluxo incluem Aumentar o dinheiro do fundo ou até fechar o produto com o novo financiamento. Mas o que vemos no mercado é o contrário.

O número de fundos de crédito privado cresceu para 2.070 produtos em 2024, 49% a mais que no ano anterior. Em termos de ativos, os fundos de crédito privado agora representam 12% da indústria de fundos, dois pontos percentuais a mais que em 2023.

“Existem muitos bons gerentes que estão sendo mais seletivos e aumentando o dinheiro no momento. Mas também gostamos de fazer nossas próprias tarefas para evitar esse incentivo para a atribuição do gerente perverso”, diz Rego.

Veja mais: Ulá levanta US $ 66 milhões em Ronda com a Televisa e espera expandir no México

Atribuição

As 300 famílias servidas pelo Escritório multifamiliar Os parceiros do G5 têm, em geral, um perfil de investimento moderado. Segundo Rego, há muita variação de um caso para outro, mas a maioria prefere manter uma tarefa relevante no Brasil.

O Renda fixa O National é a fatia mais relevante entre os investimentos atuais, com apostas em títulos estatais e os “títulos óbvios” chamados: Dívidas de grandes bancos, empresas muito sólidas, especialmente em setores defensivos. É sobre títulos Alto comérciocom a classificação AA ou AA+, a mais alta do mercado.

“Estamos no aspecto menos arriscado do crédito privado. Entendo que tem pouco impacto (Em rendimentos), especialmente no momento em que o desvio padrão está abaixo dos níveis históricos. Mas eu prefiro que eles me paguem menos para assumir mais riscos e me pagar um pouco mais ”, disse ele.

Rego também vê boas oportunidades em Ativos ilícitoscomo capital de risco, o Private equity e o Ativos angustiados. “Esse setor inteiro tem muitas oportunidades e talvez pouco capital para investir. Isso acaba gerando uma assimetria muito interessante, uma vez que os rendimentos propostos de investimentos melhoram muito”, disse ele.

O Aluguel variávelpor outro lado, ainda é preferido, mesmo com a bolsa perto de seu maior desconto em 10 anos, de acordo com os cálculos do G5. “O problema é o custo de oportunidade: a taxa de certificados de depósito interbancário (CDI) é muito alta. Portanto, ficar na bolsa é um ativo complexo em um país volátil como o Brasil”, diz ele.

Mesmo assim, o CIO argumenta que as famílias devem ter alguma exposição à Bolsa Nacional de Valores por uma questão de diversificação.

O gerente indica dois cenários que podem ser desenvolvidos para ativos brasileiros. Por um lado, a proximidade das eleições em 2026 poderia gerar uma alternância no poder que agia como um gatilho para que os preços dos ativos fossem recuperados.

Por outro lado, a manutenção do viés atual diminuiria ainda mais os ativos do que já são. “Falar sobre predominância fiscal tornou -se elegante nos últimos meses, mas as pessoas se lembrarão de quando temos o primeiro mercado de ações”, diz ele.

Veja mais: O caso “encorajador” da Argentina, o México desafia com Trump e uma situação “perversa” no Brasil

Em EUAo cenário também é incerto. A alta volatilidade é a marca registrada do governo do presidente Donald Trumpque tomou posse no final de janeiro e desde então lançou uma guerra comercial com tarifas que assustaram os investidores.

Rego já esperava alguma volatilidade nas ações dos EUA e mantém os Estados Unidos como o principal destino Offshore dos fundos de seus clientes. No entanto, mantém uma posição mais baixa nas ações do que nos últimos anos.

“Continuamos a pensar que é o melhor mercado de ações a longo prazo. Mas somos neutros: não seria surpreendente se houvesse uma correção ainda maior nos ativos”, disse ele.

Para retornar à média histórica, uma correção de mais de 20%precisaria, de acordo com os cálculos da RETO. “Não vemos indicações de que isso acontecerá, é apenas disciplina estatística”, acrescentou.

As perspectivas são mais otimistas para a renda fixa americana, especialmente em ativos alternativos, como Crédito privadoem que fundos de Private equity, Fundos de hedge E os gerentes oferecem produtos de crédito estruturado sem intermediação bancária.

“É um setor que cresceu muito nos últimos 10 anos. Estamos otimistas em relação à renda fixa nos EUA, especialmente neste segmento, que é onde somos mais grandes”, disse ele.

Você pode estar interessado

Os dois principais fatores que podem aumentar o mercado argentino nos próximos meses

O BOFA vê a recessão técnica no México, maior crescimento na Argentina e riscos na Colômbia

O Google excede 5 bilhões de pesquisas e permanece forte entre o gene Z: CEO no Brasil