As empresas da América Latina excedem o primeiro teste do ano com resultados sólidos
Linha Bloomberg – O primeiro trimestre de 2025 deixou um equilíbrio principalmente positivo para as principais empresas da América Latinacom resultados que mais excederam as expectativas do mercado.
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Apesar de um ambiente econômico global acentuado Devido à persistente incerteza e ajustes comerciais nas taxas de juros, vários setores mostraram resiliênciaimpulsionado por uma combinação de consumo interno robusto, efeitos de troca favoráveis e melhorias operacionais específicas.
Em particular, O consumo interno permaneceu como um pilar -chave, beneficiado pela estabilidade do emprego, o poder de compra fortalecido por remessas e uma taxa de câmbio favorável em vários países.
Embora o dinamismo econômico tenha mostrado sinais de desaceleração, o ambiente de inflação menos exigente e Algumas eficiências operacionais permitiram amortecer os efeitos adversos.
De acordo com Jenny Li, analista Bloomberg Intelligence“A temporada de resultados do primeiro trimestre na América Latina concluído com números acima das expectativas, uma vez que os setores internos excederam os das matérias -primas”
Resiliência contra a incerteza
O relatório de Bloomberg Intelligence Ele ressaltou que Cerca de 48% das empresas conseguiram exceder as estimativas do EBITDA, com uma surpresa média positiva de 3,3%. O consumo discricionário foi o setor com o maior desempenho relativo, acompanhado pelos setores imobiliários e financeiros, enquanto os setores de materiais e serviços públicos estavam atrasados.
A expansão das margens operacionais foi outro elemento notável. Em média, As margens do EBITDA aumentaram 82 pontos básicos em comparação com o mesmo período do ano anteriore 37 pontos básicos em comparação com o trimestre anterior.
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Esta melhoria, adicionado a uma renda anual de 8% e 2% trimestralreflete uma dinâmica operacional positiva, apesar dos desafios macroeconômicos.
O JPMorgan (JPM) concordou com uma avaliação favorável do trimestre. Nas palavras da equipe liderada por Cinthya Mizuguchi, “A temporada foi concluída com um crescimento de dois dígitos no lucro líquido para o Brasil, México e Chile”.
No México, os lucros aumentaram 16% e o EBITDA expandiu 15%. No brasil, O EBITDA cresceu 9% no ano -no ano e o lucro líquido em 24%, enquanto no Chile houve um aumento de 12% no EBITDA e 10% nos lucros.
Casos pendentes
Entre os nomes individuais que se destacaram por sua magnitude ou relevância em seus respectivos setores, Bloomberg Intelligence Ele destacou o desempenho de Falabella (Falab) e JBS (JBSS3).
No caso do varejista chileno, o crescimento da margem EBITDA foi avaliado positivamente, A virada estratégica para a eficiência operacional e a recuperação do segmento financeiro.
Enquanto isso, a JBS foi mencionada pela melhoria em sua renda consolidada e pela força dos negócios nos EUA, Embora suas operações no Brasil ainda sejam pressionadas por margens baixas e um fluxo de caixa livre deteriorado.
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No nível corporativo, um dos relatórios mais fortes era o de Falabella. De acordo com a análise de JPMorgan, O EBITDA da empresa aumentou 59% no ano -ano e excedeu as estimativas de consenso em 22%.
Esse desempenho foi impulsionado principalmente pelo bom desempenho das lojas de departamento no Chile, preferido pelo turismo e por menor exposição ao risco nas divisões bancárias.
Durante a conferência com analistas, o governo Falabella disse que, no Chile, Os turistas, especialmente os argentinos, representavam aproximadamente 17% das vendas em lojas físicas, em comparação com uma média de 3% em um primeiro trimestre típico do primeiro trimestre.
Os JBs mostraram um panorama mais misto. Sim ok A renda cresceu 28% no ano -ano e o EBITDA ajustado estava alinhado com as projeções de mercadoa geração de caixas foi o aspecto mais fraco do trimestre.
“O fluxo de caixa livre foi o principal aspecto negativo, maior do que esperávamosapesar da sazonalidade desfavorável no consumo de capital de giro ”, explicou Henrique Brustolin e Pedro Fontana, analistas do Bradesco BBI.
Os riscos não foram
Apesar do equilíbrio favorável, A reação dos mercados foi muito mais severa para obter resultados abaixo de quão generoso esperado antes de surpresas positivas.
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Segundo Li, de Bloomberg Intelligenceno México, os resultados que excederam as estimativas Eles se traduziram em um aumento médio de 1,7% na ação posteriormente, enquanto os relatórios negativos causaram quedas médias de 3,4%.
No Brasil, a penalidade foi ainda mais forte: Empresas que decepcionaram o mercado registraram um retorno negativo médio de 6,2%enquanto aqueles com resultados acima do esperado apenas avançaram 1,4% em média.
Morgan Stanley (MS) também alertou sobre esta assimetria, destacando que surpresas negativas estão gerando punições crescentes pelos investidoresespecialmente em setores com baixa visibilidade operacional.
Sua equipe de estratégia enfatizou que essa dinâmica poderia aumentar a volatilidade no próximo trimestre e reduzir o múltiplo para quais empresas com menos capitalização na região.
Paralelamente, as preocupações ligadas ao ambiente geopolítico se intensificaram.
Menções para “tarifas” e “incerteza” durante as conferências de resultados aumentaram em comparação com o trimestre anteriorexcedendo até os níveis registrados durante a guerra comercial 2018-2019.
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México e Colômbia lideraram a lista de países onde esses termos eram mais frequentes, refletindo alta sensibilidade às decisões comerciais dos Estados Unidos.
Perspectivas para o ano
Enquanto o início do ano tem sido encorajador, As perspectivas do segundo semestre apontam para uma possível moderação na taxa de crescimento.
A equipe do JPMorgan antecipa uma desaceleração generalizada em todos os países da América Latina à medida que o ano avança.
Entre os fatores de risco estão A possível deterioração dos efeitos do câmbio, o aumento dos custos operacionais e um eventual endurecimento das condições financeiras globais.
Para o conjunto de 2025, O consenso do mercado ainda projeta um crescimento de 12%de lucros para a região, com o México liderando com uma expansão estimada de 27%, seguida pelo Brasil com 10%.
