A aparência do mercado argentino sobre as metas de conformidade com o FMI

Buenos Aires – O governo de Javier Milei Ele já antecipou que não comprará moedas até que o dólar toque no chão da faixa de flutuação e no mercado algumas perguntas estão subjacentes Como ele cumprirá as metas de acumulação de reservas estipuladas no acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI).

De fato, nas últimas horas, o diretor do banco central Federico Furiase foi responsável por confirmar o curso da estratégia oficial. A taxa de câmbio, ele ratificou, flutuará livremente dentro das bandas, então ele indicou que não haverá compras do banco central ou do tesouro dentro da banda nesta primeira instância.

“O tesouro já tem uma parte do pagamento de julho, outra parte dos dólares será comprada do banco central, já está garantido, não é necessário ir ao mercado“, A autoridade nacional argumentou, falando em um fórum organizado pelo Adcap Grupo Fina Financeriero.

Nesse ponto, o Plano de la Libertad Avanza recebeu algumas perguntas de economistas de diferentes aspectos E nos últimos dias que se referiam à questão era o ex -ministro da Economia Domingo Cavallo, que disse que a compra de dólares antes que a taxa de câmbio toque a banda inferior “ajudará a sustentar a deflação”.

O banco central pode se encontrar?

Flavio Castro, gerenciamento de critérios analistas de ativos, avaliado: “A partir do financeiro, o objetivo do governo é recuperar o acesso ao mercado de crédito internacional, priorizando a redução da inflação sob o novo esquema de câmbio”.

Em diálogo com a linha Bloomberg, ele disse que “o acordo com o FMI e a própria declaração da BCRA Eles permitem intervenções dentro da banda de trocaatravés de compras no MLC para acumular reservas e atingir os objetivos. “” No entanto, Esta operação implica não esterilizada expansão monetária, que gera dúvidas sobre sua consistência com a desinflação“Ele disse.

“Embora possa intervir dentro da banda, o governo só o fará no chão, que se encaixa 1% mensalmente, o que aumenta um possível conflito entre acumulação de reservas e redução da inflação“, previsão.

Por sua vez, ele estimou: “Enquanto o risco do país fora do governo de acessar o mercado de dívida voluntária, o cumprimento das reservas poderia eventualmente enfrentar o objetivo de uma desaceleração mais acentuada do processo de desinflação, se for intervenido na banda de flutuação. Além Esse objetivo pode ser cumprido com a emissão de novas dívidas”

“Dá a impressão de que o governo tem a condenação de fortalecer o capital político da decisãoadicionado a um músculo parlamentar maior, garantindo disciplina fiscal para os investidores ”, afirmou.

De inversão pessoal “O programa implica que o BCRA compra dólares para atingir a meta de acumulação das reservas líquidas deste trimestre, se não houver dívida em moeda estrangeira com ofertas privadas fora do repo anunciadas com bancos externos por US $ 2 bilhões”.

“Portanto, desde que o novo esquema de câmbio foi lançado, a dinâmica do dólar oficial foi o resultado da balança de oferta e demanda nesse mercado”, afirmou. Nesse sentido, ele enfatizou que “Tanto o dólar oficial quanto o financeiro” estacionou abaixo do nível médio da banda de flutuação. ”

“Com a liquidação da agricultura e a demanda privada contida, Será fundamental ver se a taxa de câmbio continua a se aproximar do piso da banda e se o BCRA for finalmente construído no mercado oficial para atender à meta de acumulação de reservas líquidas do FMI“Ele disse.

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Da consulta que eles analisaram: “Que o BCRA não compra moedas dentro das bandas se chocam contra a meta de acumulação de reservas de programa com o FMI, o que requer a adição de US $ 9,4 bilhões até o final do ano”

“Com um banco central que sob a contabilidade do FMI continua com reservas em terrenos negativos (e apenas US $ 3,5 bilhões adicionando desembolsos recentes), O objetivo faz sentido e a promessa de compra apenas na banda inferior parece inacreditável“Ele disse.

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Por sua vez, ele apontou: “De acordo com o contrato, O BCRA deve se acumular até junho uma queda de US $ 500 milhões em comparação com os níveis finais de 2024 (-2,4 bilhões). “” Como as reservas adicionaram uma queda estimada em US $ 5,4 bilhões à publicação do relatório, Para atingir a meta, as reservas líquidas devem crescer cerca de US $ 4,9 bilhões”, Calculado.

Ele também esclareceu isso “Os desembolsos do FMI podem não ser contados para isso, nem os de outras organizações internacionais podem ser feitos devido aos ajustadores dos objetivosembora empréstimos privados (repositórios) possam ser contados acima de US $ 1,5 bilhão ”.

Em declarações da linha Bloomberg, Nicolás Guaia, CEO da Max Capital Asset Management, disse: “Se o BCRA compra apenas dólares no chão da banda e não houver acesso ao crédito no curto prazo, é provável que o primeiro objetivo de acúmulo de reservas não seja cumprido“No entanto, a coisa lógica seria o FMI ser abrangente e fazer uma isenção, sendo que os objetivos foram estabelecidos há muito tempo e eles eram” velhos “”, disse ele.

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