Greg Abel enfrenta uma tarefa complicada que lidera Berkshire Hathaway depois de Buffett

Quando 40.000 acionistas da Berkshire Hathaway se levantaram em Omaha no sábado, de pé para Warren Buffett, Greg Abel estava entre os que aplaudem a carreira do maior investidor do mundo.

Quando eles se reúnem para a reunião anual do próximo ano, seus olhos serão fixados em Abel, o sucessor escolhido a dedo de Buffett na potência financeira que ele passou seis décadas.

O homem de 62 anos, que se levantou pelo negócio de serviços públicos da Berkshire, será examinado de uma maneira que Buffett evitou amplamente nos últimos anos, com investidores confiando em retornos que venceram o S&P 500 de referência em mais de 5,4mn por cento nos últimos 60 anos.

As tarefas para Abel são duplas: mantenha a cultura que Buffett e seu falecido vice-presidente Charlie Munger instilaram em Berkshire, enquanto colocam o baú de guerra recorde do grupo para trabalhar.

Os investidores levarão anos para saber como Abel se compara como alocador de capital, se ele terá o mesmo talento para identificar onde mover os bilhões de dólares que fluem para Omaha todos os meses e se ele puder chegar perto dos retornos de Buffett.

“Acho que o bar para substituir Warren Buffett é impossível”, disse Christopher Bloomstran, presidente do Grupo de Investimentos e acionista da Berkshire, Semper Augustus. “Greg estará sob um microscópio, não tanto da base dos acionistas, mas dos olhos do público.”

Alguns dos financiadores mais poderosos da América saudaram Buffett após seu anúncio no sábado, um sinal de sua gravidade em Wall Street.

Jamie Dimon, diretor executivo da JPMorgan Chase, disse ao Financial Times que Buffett “representa tudo o que é bom sobre o capitalismo americano e a própria América”, enquanto o chefe do Goldman Sachs, David Solomon

No entanto, essa aclamação é um sinal do desafio que Abel enfrenta.

A Berkshire tem lutado há anos para identificar metas de aquisição adequadas. Buffett disse que ele e sua equipe já escolheram qualquer coisa que valha a pena comprar, mas que as avaliações são esticadas.

Às vezes, isso confunde os acionistas, que assistiram à Berkshire perder em aquisições para outros licitantes ou se sentaram à margem. No entanto, Buffett poderia ser justificado se uma onda de aquisições alavancadas após a pandemia, na qual as empresas de compra pagassem preços altos, tagareladeiras sob o peso da dívida e uma economia em desaceleração.

Há também o risco de que partes de Berkshire sejam direcionadas para aquisições. Mas as ações de Classe A de Buffett, bem como o tamanho de Berkshire, há muito tempo afastaram ativistas e a indústria de private equity, que poderia procurar eliminar qualquer número das centenas de subsidiárias da empresa. E o fato de a confiança que supervisiona as ações de Buffett após sua morte doará lentamente para instituições de caridade significa que Abel é improvável que enfrente ameaças de investidores externos em breve.

Abel terá um enorme poder de fogo quando tomar as rédeas: Berkshire está em quase US $ 350 bilhões em dinheiro após vendas líquidas de cerca de US $ 175 bilhões em ações nos últimos 10 trimestres.

Buffett lembrou aos investidores no sábado que a Berkshire costumava estar cheia de oportunidades durante as vendas. Com a revolta na economia dos EUA, eles em breve poderão se apresentar para Abel.

A questão é se ele será mais agressivo em pesquisar metas ou estará mais conectado à máquina de negociação de Wall Street, que Buffett evitou amplamente.

A reputação de Buffett foi solidificada por grandes chamadas, como ficar de fora do boom do Dotcom no final dos anos 90, evitando a carnificina quando a bolha estourar e ter dinheiro pronto para implantar durante a crise financeira global, quando ele ajudou a proteger bancos, incluindo o Goldman Sachs investindo. Mais recentemente, ele cortou as ações da empresa, em parte em campos de avaliação. Isso levantou questões para os acionistas até recentemente, quando a correção e a instabilidade econômica do mercado fizeram a decisão parecer presciente.

Com o tempo, Buffett disse na reunião de sábado: “Seremos bombardeados com ofertas pelas quais ficaremos felizes por termos o dinheiro”. Ele acrescentou: “Seria muito mais divertido se isso acontecesse amanhã, mas é muito, muito improvável que aconteça amanhã”.

Ainda não se sabe se Abel será estendido da mesma boa vontade que seu imponente antecessor e se ele pode entender todas as atividades de Berkshire, ainda está por ser visto. Embora ele tenha sido fundamental em várias grandes aquisições, incluindo várias empresas de energia, ele não supervisionou o portfólio de ações de US $ 264 bilhões da empresa – uma das jóias da coroa de Berkshire.

“Ele não é conhecido como investidor”, disse Bill Stone, diretor de investimentos do acionista de longa data da Berkshire, Glenview Trust, acrescentando que sua confiança em Berkshire foi baseada em sua fé em Buffett como um administrador de confiança do dinheiro dos investidores.

Larry Cunningham, professor da Universidade George Washington e autor de Berkshire além de Buffettdisse o compromisso de Abel com a filosofia de investimento da Berkshire não significava que não haveria mudanças sob sua liderança.

“Abel é um cara de operações, enquanto Buffett adotou uma abordagem famosa do laissez-faire, confiantes”, disse ele.

Um executivo -chefe mais operacional poderia trazer benefícios para ajudar as subsidiárias da Berkshire a compartilhar idéias e conhecimentos, disse Cunningham, mas veio com um risco: os vendedores de empresas estariam tão interessados ​​em ser adquiridos pela Berkshire?

“Abel ficou claro que está comprometido com o princípio da autonomia – ele não vai se intrometer”, disse Cunningham. “Mas a delegação de Buffett fez com que os gerentes desejem justificar sua confiança. Abel terá que desenvolver essa superpotência”.

Poucos esperam que Abel ocupe o lugar de Buffett no firmamento de investimentos ou desenvolva o cachet cultural que atraiu milhões de pessoas para Buffett e sua filosofia.

Howard Marks, co-fundador da Oaktree Capital, acredita que é impossível para alguém se mexer a Buffett, a quem ele descreveu como “o investidor mais influente de todos os tempos-o Isaac Newton do investimento”.

“Ele diz que, quando começou no início dos anos 50, ele conseguiu comprar dólares por 50 centavos – e faz parecer fácil”, disse Marks. “Mas o problema é que, mesmo que as oportunidades estivessem lá, mais ninguém fez isso. Não havia vários buffetts de Warren.”

Relatórios adicionais de James Fontanella-Khan