Por que os investidores estão vendendo títulos do tesouro dos EUA?

Em um contexto de incerteza e cautela no mercado de renda fixa, as taxas do Os títulos do Tesouro dos Estados Unidos estão registrando movimentos voláteis, influenciado pela implementação de novas políticas comerciais no país e pelas possíveis consequências que eles poderiam ter na inflação. A taxa de tesouro americano de 10 anos apoiou a área de 4,3% Após a pausa de 90 dias nas tarifas recíprocas anunciadas por Trump, depois de tocar, às vezes, 4,5%. No entanto, A tensão continua.

Por que esses títulos são importantes?

Por que o que acontece com esse ativo? Os títulos do tesouro americano são a pedra angular da segurança mundial em termos financeiroseles são considerados “a taxa livre de risco”. A volatilidade atual mostra que o mercado mundial duvida do ativo mais importante de todos.

“A confiança dos investidores na coluna fiscal dos Estados Unidos está quebrandoabalado por políticas comerciais caóticas, uma dívida explosiva e uma Casa Branca que reúne incerteza ”possui um relatório do banco suíço Mirabaud.

O próprio secretário do Tesouro, Scott Bestexpresso na época em que a prioridade do governo de Donald Trump não é o que acontece com a taxa do Fed, mas ter a taxa da taxa do Tesouraria 10 anos, já que isso Depende do custo do financiamento dos Estados Unidos ao renovar sua dívida colossal (de mais de US $ 36 bilhões).

A taxa de 10 anos atingiu 4,8% durante momentos de 2025 e caiu para 3,9%, em parte, pressionada por um voo de qualidade para o qual os investidores recorreram à incerteza global gerada pelas tarifas, ou seja, eles desarmaram o posicionamento em ações para buscar refúgio em dívidas soberanas dos Estados Unidos. Mas esse movimento durou pouco e os títulos passaram 4,5% rapidamente e depois permaneceram em 4,3%.

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Por que o desempenho do upload dos títulos dos Estados Unidos?

A taxa ou o rendimento de um bônus tem uma relação inversa com o preço: quando o preço cai, o rendimento aumenta e, consequentemente, o custo do financiamento para o país cresce (algo que incomoda o BEM e o equipamento).

“Os investidores estão vendendo títulos do Tesouro dos Estados Unidosapesar do fato de os mercados de renda variável terem entrado em colapso recentemente ”, resume o relatório mencionado de Mirabaud.

E ele acrescenta: “Em circunstâncias normais, Quando há tensão nos mercadosAssim, O capital geralmente migra de ações Para a dívida dos EUA em busca de abrigo. No entanto, Desta vez, estamos vendo uma forte onda de venda no mercado de títulos. O desempenho de 10 anos se aproximou de 4,5% antes de recuar ligeiramente, Um nível que não foi observado na crise bancária de 2023″

De acordo com Mirabaud, por trás desse comportamento atípico, há um medo subjacente, mas profundo: A preocupação sobre se os Estados Unidos não são mais um refúgio financeiro confiável.

Da mesma forma, Mirabaud ressalta que existem três razões possíveis para a venda de títulos:

• Primeiro, o relatório refere -se ao Fundos de hedge (Fundos de cobertura) Eles estão vendendo em massa para cobrir suas perdas: É o efeito da chamada das margens nas posições de alavancagem, como operações básicas.
• Segundo, ele argumenta que existe a possibilidade de que estrangeiros -Em particularmente os bancos centrais asiáticos- estão reduzindo sua exposição como uma forma de retaliação geopolítica. Em 10 de abril, a China aumentou suas tarifas de 125% e é muito possível que você tenha vendendo discretamente os títulos de tesouros. No entanto, não está totalmente claro que isso está acontecendo e o próprio governo dos EUA rejeitou a teoria.
• Finalmente, Mirabaud aponta, Alguns investidores simplesmente procuram liquidez. “Uma raça em direção à liquidez em um mundo em que tudo balança. Vender ações e títulos raramente é um bom sinal”, resume o relatório.

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O que Bissess diz sobre a queda dos títulos?

Nesse contexto, Scott Besent disse Possui uma caixa de ferramentas importante para usar no mercado de títulos, se necessário.

Em uma entrevista à Bloomberg, O funcionário minimizou o Venda (venda em massa) Observado nos últimos dias na renda fixa americana e rejeitou a ideia de que foi produzida por outros países se livrando dos títulos do Tesouro.

Besent disse que você tem instrumentos como o programa de reversão de ativos para estabilizar esse mercadoEmbora ele tenha esclarecido que eles ainda estão longe de fazer alguma determinação.

5%, o número temido

É difícil estabelecer com precisão quando o rendimento do bônus do Tesouro dos EUA aos 10 anos se torna “perigoso” para o aluguel variável (e mundial). No entanto, Goldman Sachs e outras instituições financeiras monitoram de perto o limite de 5% como um ponto crítico que poderia ter consequências econômicas significativas. Este nível é considerado chave por vários fatores interconectados, de acordo com Mirabaud:

• Preocupação com a sustentabilidade fiscal: Um rendimento de 5% nos títulos do Tesouro de 10 anos aumentaria fortemente o custo de juros do governo dos EUA. Em um contexto de déficit fiscal já alto, esse aumento nos custos de financiamento agravaria ainda mais a situação orçamentária. Os mercados começariam a examinar a viabilidade da dívida pública, revivendo os medos sobre sua sustentabilidade a longo prazo e o risco de novos avisos pelas agências de qualificação.
• Confiança de Dinâmica de Investidores e Mercado: Altos rendimentos geralmente refletem a preocupação dos investidores com a inflação persistente e uma situação tributária incerta. Esse ambiente de desconfiança reduz a atratividade da dívida pública, o que eleva ainda mais. Isso gera uma espiral auto -alimentar que acaba afetando negativamente todos os tipos de ativos.
• Impacto nos valores suportados por hipotecas (MBS): Com os tipos de hipoteca acima de 7,5%, a demanda é retraída, as transações caem e os preços da habitação permanecem em níveis desativados. Isso deixa muitas casas presas em suas hipotecas, gerando paralisia silenciosa no mercado imobiliário. A estagnação nesse setor tem um impacto negativo no consumo e na confiança geral dos consumidores.
• Mudanças nos investimentos globais: O retorno de um rendimento de 5% força modelos de avaliação tradicionais. Como justificar, por exemplo, um NASDAQ no qual as ações estão listadas 25 vezes seus lucros, quando 5% garantidos podem ser obtidos com títulos de tesouro? Os diferenciais de crédito ainda não refletem essa nova realidade, o que sugere que o mercado permanece desorientado. Enquanto isso, a volatilidade aumenta, aumentando o risco de um ajuste mais grave que foi observado até agora.

Em resumo, um rendimento de 5% em títulos do Tesouro de 10 anos não é apenas um limiar numérico; Representa preocupações mais amplas sobre a saúde fiscal, a confiança do mercado e o curso da economia global. É essencial monitorar esse nível para antecipar possíveis mudanças nos mercados financeiros e políticas econômicas.