Dólar de caro? A guerra comercial desafia a força das moedas da América Latina
Linha Bloomberg – As moedas da América Latina refletem a volatilidade que foi desencadeada pela guerra comercial que Donald Trump empreendeu. Até quarta -feira de manhã, as principais moedas da região haviam perdido todos os lucros acumulados durante o ano em relação ao dólar. No entanto, na tarde, o panorama mudou e conseguiu recuperar a terra.
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O presidente dos Estados Unidos anunciou uma pausa tarifária de 90 dias para países que não haviam decretado taxas de retaliação contra o poder econômicoo que permitiu que as moedas retornassem aos lucros que os caracterizaram ao longo do ano.
De acordo com os dados coletados por BloombergThe Brasilian Real (USDBRL) e o peso mexicano (USDMXN) Eles são os que mais avançam no ano. O peso colombiano (USDCOP), o peso chileno (USDCLP) e o sol peruano (USDPEN) também mantêm lucros.
Para o ritmo da guerra comercial
O que aconteceu nesta semana reflete a crescente incerteza em que os mercados financeiros se movemdesde que uma solução definitiva para a guerra comercial não seja vislumbrada.
Juntamente com a pausa tarifária, Trump anunciou que subiria até 125% de tarifas para a China, Depois desse país, aplicou 84% de impostos aos bens dos EUA. A União Europeia também aprovou tarifas por US $ 23,2 bilhões.
A equipe de estratégia do BBVA FX destaca que a América estrangeira da América Latina foi atingida pela incerteza tarifária, que veio a enfraquecê -los drasticamente no início da semana, quando eles imitaram o “Tendência do ativo de risco, com alta volatilidade e fraqueza generalizada“
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A isso, é acrescentado o impacto que as tensões foram em matérias -primas, especialmente petróleo e cobre, chaves para as economias.
Francesco Pesole, analista, explicou que “As moedas das matérias -primas enfrentaram maior pressão fundamental devido à queda“Destes Mercadorias E ele acrescentou que moedas como o peso colombiano ou chileno “Eles continuam em uma posição vulnerável devido aos altos déficits da conta correnteisso geralmente é um multiplicador de perdas. ”
Ruídos de recessão
Com a entrada em vigor das tarifas, o mercado começou a descontar um palco com maior probabilidade de recessão global, alta volatilidade e endurecimento das condições financeiras.
Para a equipe do Citi, o ataque tarifário marcou uma virada abrupta no palco que Ele favoreceu os ativos de mercado emergentes em trimestres recentes.
Analistas bancários acreditam que Trump questionou os pilares que estavam mantendo esse desempenho positivo: A resiliência do crescimento nos EUA e a percepção de uma reserva federal mais flexível.
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Felipe Campos, Gerente de Investimentos e Valores Mobiliários da Estratégia da Aliança e fiduciário, indicou que o ponto em que se torna um problema para as moedas latino -americanas É quando os investidores começam a reconhecer abertamente o cenário de uma recessão.
O analista explicou que, nas quatro últimas recessões nos Estados Unidos, a América Latina sofreu desvalorizações entre 10% e 30%. “Não se pode saber a priori, é hora de ver que profundidade ele termina A recessão e sua duração”Disse em diálogo com Linha Bloomberg.
A Chefe -economista Credicorp Capital, Daniel Verandia, enfatizou isso até quarta -feira Evidência do impacto que o ruído global poderia ter na região foi visto. Além disso, concordou que a pressão de câmbio nasceu de uma preocupação com uma possível recessão global e a queda nos preços de Mercadorias“principalmente cobre e óleo”
Fatores locais que já pesavam
Antes da mudança global de sentimento, Vários analistas já alertaram que as moedas da região enfrentavam fatores internos que limitavam ou promoveram sua apreciação.
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No caso do Brasil, O Banco da América havia apontado que “a maioria dos riscos fiscais é descontada”uma das principais hélices de depreciação que foi vista no final do ano passado.
Além do mais, O real, que ainda é a moeda que mais avançou contra o dólar, foi sustentada pelo diferencial de taxa oferecido pelo banco central.
Davison Santana, analista Bloomberg IntelligenceEle acrescentou que um fator favorável para o Brasil é que as tensões entre os EUA e os parceiros críticos como a China e a UE “Eles podem criar mais espaço para o Brasil expandir sua presença no mercado mundial de alimentos, onde compete diretamente com os Estados Unidos”
No caso do México, embora a moeda tenha chegado ao MXN $ 21 em relação ao dólar, no meio das tensões comerciais, Santana disse que o desempenho da moeda no ano é “Uma aposta de que o governo Trump em breve reverterá suas medidas agressivas, que sublinha o desejo dos investidores de ver o vidro meio cheio”
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No caso de moedas andinas, na Colômbia, vários analistas alertaram sobre o impacto dos desafios fiscais, Embora continue sendo a terceira moeda mais apreciada na região.
No caso chileno e peruano, o comportamento foi associado ao preço do cobre, que caiu mais de 10% na semana, Embora o desempenho do ouro tenha ajudado a sustentar o sol peruano.
A equipe do BBVA havia avisado que, pelo peso chileno, “Se o apetite por risco for recuperado nas próximas sessões, existe a possibilidade de um rebote de alívio de curto prazo em relação ao CLP $ 965”depois desta semana, tocou a barreira CLP $ 1.000.
Impacto da China
Analistas concordam que a futura trajetória de moedas Dependerá do resultado do conflito comercial e se uma recessão global se materializa. Campos alertou que o impacto de uma eventual recessão na América Latina não seria apenas dada pelo caminho de menor crescimento econômico, mas também através de uma queda sustentada nos preços das matérias -primas.
Esta combinação de fatores, de menor demanda externa e deterioração nos termos de trocaAssim, Pode enfraquecer moedas latino -americanas.
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No entanto, Campos enfatizou que existe um canal de risco adicional que é mais direto: Uma eventual desvalorização de Yuan como uma ferramenta de defesa comercial da China E ele lembrou que, entre 2018 e 2020, as moedas da América Latina foram desvalorizadas em paralelo com Yuan.
A Verandia enfatizou que o mercado ainda não assimilou totalmente a possibilidade de uma recessão global derivada de conflitos comerciais, e Ele alertou que a magnitude do impacto nas moedas emergentes dependerá do resultado das tensões.
Ele enfatizou a importância de monitorar de perto as decisões que a China adota, tanto em questões fiscais quanto em troca. “O forte resfriamento da China definitivamente teria um efeito muito negativo em países como Chile ou Peru, cujo principal parceiro de negócios é apenas a China“Ele acrescentou.
Para o analista, até agora a possibilidade de uma recessão global está realmente sendo considerada no mundo E isso não seria totalmente incorporado aos ativos.
