Um pedido de desculpas aos vigilantes do vínculo

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

Caro Bond Vigilantes,

Como um grande homem disse uma vez: devo a você um pedido de desculpas. Eu não estava realmente familiarizado com o seu jogo.

As coisas pareciam muito arriscadas para os americanos, depois que a Casa Branca introduziu um conjunto de tarifas agressivas e desconcertantes em basicamente todos os seus parceiros comerciais. As ações caíram, os rendimentos do tesouro subiram (preços baixos) e o dólar também caiu. Nada disso é bom!

E ontem à noite, o Treasuries de longo prazo começou a vender. Duro. Na manhã, os participantes do mercado estavam conversando sobre intervenções alimentadas por emergência. E enquanto um corte pareceu um trecho, os investidores estavam procurando dor nos mercados de financiamento, o que pode ter exigido intervenções de liquidez.

Mas você conhece tudo isso, meus sábios novos amigos. Você estava lá! Eu penso. Provavelmente.

No passado, eu expressei ceticismo de que os gastos do governo e/ou programas sociais realmente liberte todo o seu poder contra o estado dos EUA. Primeiro, o nome faz você parecer um bicho -papão. Segundo, é muito mais fácil ameaçar países sem status de moeda de reserva. Terceiro, o famoso Citação de James Carville sobre como você assusta todo mundo se tornou irritante. E, finalmente, os formuladores de políticas não devem ser responsivos às ameaças sobre você, porque costumam interromper o investimento e os gastos do governo, que não são inerentemente coisas ruins!

As coisas mudaram. Naquela época, eu não sabia que o ramo executivo dos EUA estaria disposto a experimentar uma versão americana do Brexit, mas até mais burra e mais prejudicial à economia global. Se alguém pudesse conseguir isso, seria a América, mas admito que não tinha a imaginação política necessária para vê -la.

Meus queridos vigilantes, você sabia que os americanos não estão realmente prontos para a vida da fábrica, apesar dos argumentos de centenas de jovens tristes e amargurados on -line. E você, meu querido Bond Vigilantes, entrou na brecha entre os EUA e seu grande belo salto em terra.

Você realmente existe? Você é realmente uma cabala sombria de investidores globais que pune os governos por más idéias? Bem, isso não está claro.

Mas o presidente Donald Trump disse à imprensa hoje que estava assistindo o mercado de títulos ontem à noite, como todos nós, depois de dizer que ele havia notado que as pessoas “estavam ficando animadas”.

Então, no que diz respeito a estarmos preocupados, você contribuiu para a decisão dele de seguir adiante com a pausa de 90 dias que foi misteriosamente relatada na segunda-feira.

Isso não quer dizer que os EUA sejam salvos, porque lol, não é. Quem sabe o que os horrores novos aguardam amanhã e na próxima semana. Pode ser por isso que os tesouros são ainda Vender, embora o dólar pareça ter pelo menos interrompido seu declínio.

Ainda existem perguntas. Por exemplo: a Europa está incluída na lista de economias não retaliantes, mesmo que tenha aprovado tarifas adicionais apenas nesta manhã? Por que parecia brevemente que colocamos uma tarifa de 35% no México e no Canadá e uma tarifa de 10% sobre produtos compatíveis com a USMCA? A CNBC está relatando que não temos. Ainda confuso.

Por enquanto, porém, parece que um desastre em movimento rápido se tornou um desastre lento. Talvez possamos dormir um pouco e sair com nossos filhos esta noite. E se você ouvir os comentários do presidente, parece que você faz parte do motivo disso.

Com agradecimentos sinceros,
Ft alphavilille