Como um varejista de descontos nos EUA aprendeu a dura verdade sobre preços baixos
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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
A loja de dólares americanos-e sua prima no Reino Unido, The Pound Shop-é um local para os compradores preocupados com dinheiro obterem o básico barato-chips. Mas às vezes é a loja em si que tem um preço de knockdown.
A Dollar Tree, uma varejista de desconto americana, concordou nesta semana em vender sua rede de dólares em dificuldades a um par de empresas de private equity por US $ 1 bilhão. Essa é uma fração dos US $ 9 bilhões que a árvore do dólar pagou uma década atrás, após uma feroz guerra de lances com o Dollar General da Rival Descont Store. Apesar de seus nomes semelhantes, as duas marcas são diferentes. A Dollar Tree atende principalmente aos compradores suburbanos de renda média, enquanto o dólar da família serve aos consumidores urbanos de baixa renda.
Em 2015, a administração da Dollar Tree elogiou seu acordo com o Family Dollar como “uma oportunidade transformacional” – que daria o peso para competir melhor contra o Dollar General e o Walmart. Mas os esforços para consertar o dólar da família têm sido caros, envolvendo lojas de salto baixo, locais ruins e um acordo legal sobre armazéns infestados de ratos.
Quanto aos US $ 300 milhões de economia anual de custos que a árvore do dólar esperava no momento da ligação? A administração concedeu em uma chamada de analista na quarta -feira que as duas cadeias eram “duas empresas diferentes com sinergias limitadas”. O Dollar Family acumulou quase US $ 4,5 bilhões em perdas operacionais nos últimos dois anos, enquanto sua marca controladora trouxe US $ 3,2 bilhões em lucro operacional.
Uma questão é que o Family Dollar é uma aposta em gastar pelos americanos urbanos mais pobres, e eles não estão indo tão bem. A inflação e o fim da ajuda governamental da era pandêmica resultaram em gastar menos.
A separação permitirá ao pelo menos uma árvore do dólar se concentrar em suas próprias lojas. As ações caíram 45 % no ano passado e negocia com 12 vezes os ganhos a seguir, aproximadamente metade do múltiplo do Walmart. Dollarama, uma cadeia de lojas canadenses, tem uma capitalização de mercado de quase 33 vezes os ganhos.
Os consumidores americanos são mais cautelosos e a concorrência do Walmart e o varejista de descontos on -line Temu continua a se intensificar. As guerras comerciais de Donald Trump podem se tornar outro vento de cabeça, dada a fontes de árvores em cerca de um quarto de seus produtos da China, de acordo com analistas do Citigroup.
O dólar da família, sob seus novos proprietários, enfrentará os mesmos desafios. Mas pelo menos isso é assado para o acordo com os novos proprietários Brigade Capital Management e Macellum Capital Management, conhecidos como compradores de valor. Eles estão pagando o equivalente a menos de um décimo da receita de 2024 da cadeia. Pelo menos ninguém poderia culpar o compromisso da Dollar Tree com os preços baixos.
pan.yuk@ft.com
