O sinal fiscal de Caputo enquanto o mercado pede definições de troca

Buenos Aires – O governo de Javier Milei manteve o superávit fiscal No início de 2025 mesmo quando a despesa aumentou e reduziu para um terceiro os níveis herdados de dívida flutuante. Enquanto o mercado exige definições sobre o esquema de câmbio futuro, a equipe liderada por Luis Caputo As obrigações pendentes do governo nacional para ARS US $ 1,7 bilhão e que ele As despesas primárias ajustadas pela inflação cresceram 19% no ano -ano em fevereiro e 3,6% em comparação com o mês anterior.

A fevereiro, o Obrigações de pagamento pendentes do estado que vem de despesas acumuladas e não pagas Eles caíram para um terceiro respeito da média de 2023. Isso se refletiu em um relatório recente da empresa de consultoria Econviews, que destacou a decisão da equipe econômica “de não tirar proveito dessa maior folga” neste eleitoral de 2025.

Veja mais: O governo argentino anuncia a ARS $ 310.726 milhões em fevereiro em fevereiro

De acordo com Rafael Aguilar, analista da empresa, no final do segundo mês do ano, as dívidas de curto prazo chegaram O ARS US $ 1,7 bilhãoenquanto O último ano do governo de Alberto Fernández essas obrigações não pagas calculadas alguns ARS $ 5,83 bilhões A preços de hoje, com o ARS US $ 8 bilhões picos. Medidas em termos de PIBacrescenta o economista, a dívida flutuante também mostra uma redução considerável. Em fevereiro atingiu 0,2 pontos do produtoenquanto em 2023 média do 0,7 pontos.

A queda na dívida flutuante neste 2025 parece reafirmar o compromisso do governo com a âncora fiscal. “Especulamos que o governo usaria essa folga para aumentar as obras públicas e atrasar o ajuste tarifário, no ano das eleições”, Sublinhou os analistas de consultoria, que acrescentaram que a decisão de não tirar proveito dela pode obedecer que“Com a recente deterioração das variáveis ​​financeiras, é possível que (o partido no poder) apostas para fortalecer a âncora fiscal ”.

Aumento “saudável” de gastos e dúvidas para perda de impostos

Por outro lado, os analistas da EconViews também enfatizaram que o governo conseguiu sustentar o excedente fiscal, embora a despesa tenha sido mostrada em fevereiro de um ano em um aumento de 19% em termos reais. “A palavra ‘interanual’ explica muitodado que comparado aos meses intensos de liquefação no início de 2024 ”, eles explicam. É que Em fevereiro de 2023 A despesa caiu 24%.

Apesar disso, eles também apontam que Entre janeiro e fevereiro, a série disseminada aumentou 3,6%, Então o Terceiro mês seguido de crescimentoapós 1,4% de novembro, caiu após transferências extraordinárias para as universidades de outubro.

Veja mais: O FMI diz que as negociações de novo empréstimo para a Argentina são “avançadas”

Para analistas da EconViews “”Esse aumento nos gastos é algo saudável ” Como “é explicado em 90% para a recuperação da aposentadoria, um processo ligado à desinflação”. Além disso, eles marcaram isso As transferências atuais para as províncias (+340%) quadruplicaram em termos reaisembora eles tenham reconhecido isso “Quando de níveis tão baixos, o impacto total nos gastos foi mínimo”

O mesmo vale para o obras públicasque Ele aumentou 52% ano -em ano, mas permanece 82% abaixo do início de 2023. “A deterioração da infraestrutura, especialmente a estrada, merece um investimento maior”, disseram eles.

Por outro lado, o relatório Econviews lembrou que a massa salarial da Administração Pública Nacional deu 7,7% e continua a cair, em um contexto em que a planta foi cortada e as pérolas piores foram registradas do que o setor privado. O outro item em que a despesa cai fortemente em comparação com 2024, acrescentou, são os subsídios econômicos (-37%), após o ajuste da tarifa.

Apesar da evolução dessas variáveis ​​e deste aumento “saudável” dos gastos, analistas econômicos avisado pelo fato de que as despesas estão crescendo muito mais rápido que a rendajá que “deixa pouco espaço para reduzir os impostos”.

“Um argumento central do governo é que a taxa de câmbio não está atrasada porque as reformas estruturais compensam a perda de competitividade. Mas Se a despesa estiver crescendo, não há lugar para cortar impostos e diminuir o custo argentino ”, alertaram eles.

Veja mais: O governo de Milei anuncia um plano para normalizar a dívida de distribuidores elétricos com Cammesa