Shell prova que é o melhor de um grupo não tão chato

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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.

Os principais executivos costumam afirmar que odeiam comparações diretas com rivais. No entanto, para o chefe da Shell Wael Sawan, as comparações com a BP concorrente listada em Londres servem apenas para lisonjear.

Desde que Sawan assumiu o comando em janeiro de 2023, o preço das ações da Shell superou significativamente os rivais dos EUA e da Europa, ganhando quase 20 %. Em comparação, as ações da BP perderam 6 % ao mesmo tempo.

Quando o executivo -chefe da BP, Murray Auchincloss, entregou uma redefinição de estratégia há um mês, deixou perguntas pressionadas sobre se essa era uma empresa que poderia se virar. Por outro lado, o último dia de estratégia da Shell na terça -feira deve ser suficiente para satisfazer os investidores em seu futuro imediato.

Sawan tem o luxo de não precisar reinventar a roda. Ele tem uma fórmula como investidores como: cortar custos, ser disciplinado com gastos de capital, reduzir a dívida líquida e enviar dinheiro de volta aos acionistas. Crucialmente, ele também reavaliou no início de seu mandato que a Shell Technologies mais limpa deve apoiar.

Sawan na terça-feira aumentou a economia de custos e reduziu os gastos para US $ 20 bilhões de 22 bilhões por ano entre 2025 e 2028, de US $ 22 bilhões a US $ 25 bilhões anteriormente. A porcentagem de pagamento dos acionistas da Shell também passará para entre 40 e 50 % do fluxo de caixa das operações, entre 30 e 40 % anteriormente. Se o preço das ações permanecesse próximo dos níveis atuais, ele achou que poderia recomprar até mais 40 % de suas ações até 2030, já tendo comprado mais de um quinto nos últimos três anos.

Em um mundo onde os investidores só podem escolher entre BP e Shell, Sawan está em um bom local. Infelizmente, a realidade é diferente. Enquanto a Shell superou seus grandes rivais, a avaliação da empresa fica drasticamente nos colegas em várias medidas. Valorizado como um múltiplo de seu fluxo de caixa livre previsto 2025, a Shell negocia aproximadamente um desconto de 40 % para a Chevron e a ExxonMobil.

Sawan sabe que reduzir custos e gastos só podem levá -lo até agora. Ele estava interessado em enfatizar na terça -feira que a produção combinada de petróleo e gás, diminuindo desde 2019, deve crescer novamente 1 % ao ano para 2030. Esse crescimento virá do gás. A Shell está fazendo uma grande aposta no gás natural liquefeito e seu papel na transição energética. Por outro lado, planeja manter a produção de petróleo e outros líquidos mais ou menos planos para o resto desta década.

A Shell pode fechar a lacuna com seus colegas dos EUA? No passado, o grupo analisou movimentos ousados, como mudar sua lista para Nova York. Alguns analistas sugeriram as vendas de ativos, ou mesmo adquirindo outro especialista em energia para garantir o crescimento além de 2030. Por enquanto, no entanto, Sawan já fez pelo menos o suficiente para garantir que a Shell ainda seja falada em tons lisonjeiros. A BP BP não é um prêmio ruim de consolação.

nathalie.thomas@ft.com